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吉利子公司要搞飞行汽车，风口要来了？_我的网站

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一 |
日前，吉利科技旗下的沃飞长空与城市空中交通企业 Volocopter 宣布将共同打造合资公司 —— 沃珑空泰（成都）科技有限公司。
据悉，新成立的合资公司沃珑空泰将负责德国 Volocopter 产品在中国的生产和市场运营，其计划在未来 3 到 5 年内将城市空中出行（UAM）落地中国。此外，为了加快中国市场运营，沃珑空泰将订购 150 架 Volocopter 旗下的飞机。
而在此之前，同样是造飞行汽车的上海峰飞航空科技有限公司（以下简称“峰飞航空科技”）宣布完成了 1 亿美元 A 轮融资。 K图 09988_0 K图 BABA_0 　　阿里港股上市以来首次配售新股，股价却大跌超8%。据了解，该轮融资由国际航空资本投资，这笔融资也是迄今为止国内 eVTOL（电动垂直起降航空器）企业获得的最大单笔融资。
　　8月24日，阿里巴巴宣布800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，发行价为每股普通股112.7港元，较过去五个交易日平均收市价折价约9%，共配售7.1亿股。
飞行汽车不是新赛道虽然飞行汽车很热，但它却不是什么新鲜玩意。100 多年前，在汽车、飞机还没普及的时候，已经有人把它们两者结合在一起。一天前，公司宣布向美国境外的非美国人士配售新股。本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的领先地位。

二 | 　　受此消息影响，截至8月24日收盘，阿里巴巴（9988.HK）跌8.54%，报收112.5港元。

三 | 1917 年，飞行汽车之父格・寇蒂斯第一次向人们展示了飞行汽车这种新型交通工具。24日美股盘前，阿里巴巴（BABA.N）跌近2%。

四 | 他的铝制 Autoplane 夸张地装有三只翼展达 12.2 米的机翼。一台 100 马力的汽车发动机驱动着车尾的四叶片螺旋推进器。

五 | 严格意义来讲，Autoplane 算不上飞行汽车，因为它从未真正飞上天空，但它实现了一些短距离的飞行式跳跃。　　为了强调对公司AI战略的信心，24日当天港股盘后，阿里集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭出手增持合计约1.2亿港元阿里股票。

六 | 这是飞行汽车的开始，后来者虽然前赴后继地追随着格・寇蒂斯的飞行汽车梦，但却受限于技术以及续航等等原因没有办法实现商用，还好这些积累都成为后续开发者珍贵的财富。进入 21 世纪，随着无人驾驶技术和新能源动力技术的突破，飞行汽车也随之有了质的推进。据了解，蔡崇信此次买入72万股阿里巴巴港股，均价约112港元，耗资约8000万港元；CEO吴泳铭买入35万股阿里巴巴港股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。2009 年，飞行汽车制造公司 Terrafugia 的飞车产品 Transition 全球首次试飞成功。

七 | 　　就在一周前，阿里发布的最新财报显示，阿里AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币，预计下季度达到100亿美元。进入 2018 年，全球首款量产飞行车 PAL-V 开始接受预定，自此飞行汽车开始进入深水区。
事实上，经过资本多年的追捧，飞行汽车已经涌入了大量的选手。截至目前，全球已有 160 多家企业加入“飞车混战”。这中间，不仅有波音、空客这样的老牌飞机制造商，还有吉利、丰田为代表的传统汽车制造商，更有像小鹏、峰飞航空科技、亿航等一批迎着风口成立的飞行汽车制造专业公司。被政策推动的风口在国外已经验证多年的飞行汽车，为何在近段时间开始在国内火起来呢？过去，我国对航空空域的管理十分严格。由于所有空域都需管制，低空主要由空军具体管辖和指挥，任何飞行都需事前审批，因此造成了飞行审批周期长，手续杂，效率低的问题，所以在此前很长的一段时间里，我们通用航空发展一直停滞不前，与其对应的飞行汽车也没有太大的存在感。受AI相关资本开支大幅攀升影响，当季资本开支达676.78亿元，同比增长75%。管理层预计AI资本开支2至3年即可收回。　　虽然公司高管态度坚定，但围绕阿里的这场大规模融资，市场情绪呈现出较为复杂的分化。　　东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示：“无论是从募资规模还是折价幅度来看，本次配股都相当令市场意外。”他指出，该股将面临一定的股权稀释压力，同时，市场将再次质疑激烈的AI竞争究竟能带来多少回报。事情在今年迎来的转机，今年 7 月份，湖南省获批成为全国首个全域低空开放试点省份，这意味着我国通用航空产业将迎来新一轮的发展。

八 | 据相关新闻报道显示，湖南省在开放低空空域后，以文化体育、旅游观光等为主的消费型通航业务发展迅猛。
不仅如此，在此之前，为了促进我国无人驾驶航空行业管理与社会管理深度融合的新路径，在体制机制、政策法规等方面先行先试，有序开展我国民用无人驾驶航空试点示范工作，民航局结合民用无人驾驶航空试验基地（试验区）总体布局和重点任务，经过预审、答辩及实地考察三个环节的综合论证，批准了首批共 13 个民用无人驾驶航空试验基地（试验区）。　　美股知名“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）则公开表示，自己并不看好阿里巴巴最新的新股配售做法，并认为其当前股价已经过高，公司的投入资本回报率（ROIC）将会继续下降。他已经清仓了对阿里巴巴的持仓，转而布局其竞争对手京东集团。　　伯里在内容平台Substack上写道：“不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东。这大幅增加了我在京东的持仓。低空发展的契机已经打开，所以才会有这么多企业前赴后继地入局我国的低空领域，而飞行汽车只是其中的热度较大的一个风口而已。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴。由于国内的飞行汽车才刚刚开始，目前各个企业仍处在跑马圈地的阶段，各家研发方向仍然处于摸索阶段。但我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。”　　从伯里的上述观点出发，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师Robert Lea进一步指出，虽然阿里有着清晰的战略和宏大的蓝图，但这也伴随着巨大的财务代价。面对已经较低的AI投资回报率（ROI），市场不仅对配股带来的股权稀释感到震惊，更开始将其视作一项财务回报微薄的“基础设施型业务”，从而加剧了对AI建设可持续性的质疑。

九 | 　　并非所有分析师都如此悲观。像前文提到吉利，其早在 2017 年就通过全资收购美国飞行汽车公司 Terrafugia（全资收购后，中文名为“太力”飞行汽车）进入飞行汽车领域。一些机构认为，尽管资本市场短期出现阵痛，但市场过度放大了稀释效应，忽视了阿里在资产负债表与战略主动性方面的强化。彼时的 Terrafugia 已推出过两代 Transition 和 TF-X 产品，其中技术最成熟的第二代 Transition 还被美国航空主管部门允许商业化使用。　　美银证券指出，本次配售将使阿里的净现金由310亿美元大幅提升至410亿美元以上（现金及现金等价物总量增至约800亿美元）。
而沃飞长空则是 2020 年加入吉利的傲势科技与美国的太力飞车组成的新公司，其主要业务为各类无人机和飞车产品的研发生产与运营，为新通航跨界生态提供整体解决方案。此次沃飞长空与德国 Volocopter 合资组建新公司也是极力看好中国飞行汽车市场红利而做的布局。
与吉利不同，小鹏汽车投资的小鹏汇天主要专注于载人飞行，其发布的旅航者 X2 犹如放大的“大疆无人机”，空机重量 360kg，最大起飞重量为 560kg，官方称其续航时间为 35 分钟，最大飞行速度可达 130km/h。公开信息显示，目前小鹏已经针对这款“新车”进行了一万次的试飞测试，首批飞行汽车将在今年年底推出，并将开放试乘体验。
而此前完成了 1 亿美元 A 轮融资上海峰飞航空科技有限公司主要以解决短途货运为主。

十 | 这不仅能预先强化资产负债表、拓宽资金来源，更能为其云业务的强劲增长与AI投资效益的改善提供充裕的资金保障。

十一 | 至于为何没有一上来就“直接载人”，其高级副总裁谢嘉表示，“如果直接研发载人 eVTOL，会很难积累不同真实应用场景下的飞行时长，对产品的更新迭代是不利的。

十二 | 先做货运可以更好地积累相关的飞机飞行数据，也可以促使产品性能更加快速地升级进化到安全可靠的成熟阶段。美银维持其美股172美元及港股168港元的目标价与“买入”评级。　　野村证券也认为，阿里此次约7.1亿股的新股发行对现有股东的股权摊薄仅约3.7%，实际冲击远低于市场预期，且本次融资一举清除了长期悬在股价头上的资金不确定性。　　对于市场意外于阿里未采用债务融资的方式，野村补充道，随着全球AI资本开支潮导致科技巨头发债量剧增，当前债券市场的信用利差拉宽、认购倍数下降，债务融资的经济吸引力已大不如前。”虽然各个企业飞行汽车的发展方向有着明显的差异，但最终都指向一个终点 —— 载人飞行。飞行汽车落地困难载人飞行虽然很美好，但如何落地仍然是个问题。目前除了政策之外，其实还有诸多因素影响飞行汽车落地。首当其冲的主要是动力。目前，飞行汽车采用的主流模式是基于电动垂直起降技术（eVTOL）的飞行器，这类飞行器主要靠电力发动，不需要滑跑助力，就可以起飞和着陆。阿里在此背景下选择股权融资完全合理，并不改变其长期的正面投资逻辑。（文章来源：澎湃新闻）。
虽然像 Transition 和 PAL-V 这些采用混合动力和纯汽油驱动的飞行汽车续航更强，但由于需要滑跑，这类型飞行汽车并不是主流，因此目前大部分依赖于电池 eVTOL 飞车，基本上存在着续航能力严重不足的通病。
除了续航以外，还有一个问题就是安全性问题了。没人喜欢驾驶着一辆飞行汽车在天上突然出现问题。这并不是危言耸听。